有色金属行业收购概况

有色金属在不仅是战略物资，重要的生产资料。

一、基本定义

（一）、有色金属的定义:

有色金属：狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称。广义的有色金属还包括有色合金。有色合金是以一种有色金属为基体（通常大于50%），加入一种或几种其他元素而构成的合金。

（二）、有色金属的重要性：

有色金属是国民经济发展的基础材料，航空、航天、汽车、机械制造、电力、通讯、建筑、家电等绝大部分行业都以有色金属材料为生产基础。随着现代化工、农业和科学技术的突飞猛进，有色金属在人类发展中的地位愈来愈重要。它不仅是世界上重要的战略物资，重要的生产资料，而且也是人类生活中不可缺少的消费资料的重要材料。

（三）、跨国并购的定义:

跨国并购是指跨国兼并和跨国收购的总称，是指一国企业（又称并购企业）为了达到某种目标，通过一定的渠道和支付手段，将另一国企业（又称被并购企业或目标企业）的所有资产或足以行使运营活动的股份收买下来，从而对另一国企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

二、有色金属矿业行业的现状及存在问题

（一）、有色金属矿业行业发展状况

国内有色金属行业集中度低、规模效益差、资源分散，同时又是与国际市场接轨紧密的行业之一。在目前有色金属需求旺盛的情况下，有色企业势必要加大矿山资源投入力度。参股或者控股海外矿山、企业，能弥补中国有色矿产资源的不足，转变中国企业在原料波动中的不利局面。

此外，企业产业链的延伸和行业集中度的提高可以更好的提高企业抗风险能力，能扭转中国企业在类似铜精矿加工费等谈判中既没有定价权也没有话语权的境地。

未来5年是我国有色金属产业转型的重要时期，要高度重视期货市场对有色金属产业由大变强的重要推动作用。我国有色金属产业运行呈现出新特点，即产量快速增长放缓、产业利润向拥有资源和能源的企业集中、产业出现向西北地区转移的趋势、技术进步步伐加快以及节能减排等新技术应用取得进展。

（二）、有色金属矿业行业的发展战略

日益激烈的行业发展环境和产业转型的发展机遇，国内有色金属行业应在以下几个方面寻求发展突破：

1、继续在有色金属企业之间进行并购重组，建立大企业集团。

国内存在着一大批规模很小、分散经营、各自为政的有色金属企业，致使低水平的过度竞争加剧。如果由规模大，实力强的行业领导者对其实行并购，则可以弥补其成本高、绩效差的劣势，实现双赢。

2、组建行业联盟。

有色金属行业联盟由几家、几十家、甚至上百家有色金属企业组成，可能属于一个行政系统或一个区域，单位多、规模大，可以节省采购成本，降低进货价格，容易形成规模优势，配送体系发挥的作用最为明显，实际上构成了一个各有色金属企业独立运作、相互合作的整体大连锁。这种方式优势显著，但要注意加强管理，均衡利益分配，规范规章制度的建立和条款约定，合理分摊费用。

3、进行多元化的产业整合。

国内有色金属行业的利润率较低，企业难以通过自身盈余积累降低负债率，风险极大，对外的竞争力也极弱。对于中国有色金属行业而言，除了进行产业整合以消除行业本身的风险外，还应利用整体的盈余来降低整体负债率，从而强化收购具有互补作用企业的能力。

三、有色金属矿业企业并购的特点及存在的问题

（一）、有色金属矿业企业并购特点

1、交易规模大

大宗并购案交易规模大，2008年以来中铝公司在海外频频出手，通过合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元，同时与美铝公司收购力拓英国公司12%普通股股份、与马来西亚矿业国际控股和沙特阿拉伯王国本拉登集团签署合资协议控股合资公司40%股份等；中金岭南先后收购澳大利亚的先驱资源公司和PEM公司；中钢集团收购澳大利亚Midwest公司成为中国公司首次海外敌意并购的成功案例。

下表是2011年到2014年我们有色金属矿业主要并购事件 

五洲交通	南星锑业	RMB 6.7亿	2014-o4-16
紫金矿业	坤宇矿业	RMB 7亿	2014-4-15
五矿资源	嘉能可矿业	USD 58.5亿	2014-4-14
山东地矿	太平矿业	RMB 1亿	2013-9-4
洛阳钼业	力拓集团	USD 8.5亿	2013-7-29
长江投资实业	皖域矿业	RMB 4800万	2013-7-6
西北矿业	兴业矿业	RMB 8亿	2013-6-7
中国有色金属	巴盟矿业	HKD 6千万	2013-5-14
泛华矿业	罗平锌电	RMB 6.3亿	2013-4-9
赤峰黄金	五龙金矿	RMB 9.7亿	2013-3-16
辰州矿业	鑫矿矿业	RMB 1亿	2012-12-20
华茂纺织	老明槽矿业	RMB 2.4亿	2012-10-17

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2、并购主体多元化趋势明显。

最初，中国有色金属矿业企业进行海外并购的企业基本上都是大型国有企业，并购主体单一，这除了与当时国际国内的相关政策有关，最主要原因在于除大型国有企业之外的其他企业通常不具备参与海外并购的实力。近年来，中国政府在资金、政策等方面加大了对国内企业实施跨国并购的鼓励和支持力度，尤其是对民营企业。最近两年，地方企业和以民营企业为中的中型企业格外活跃。

3、并购效率喜忧参半

近几年中国企业参与海外并购的整体成绩，可谓喜忧参半。与西方企业的并购效率相比，中国企业海外并购的效率明显偏低。

（二）、有色金属并购存在的问题

政治风险

政治风险是指来自于东道国社会、政治和法律等方面的风险，是企业本身无法控制的。今年来，我国企业在海外投资中面临的主要政治风险主要表现在：

世界上一些国家对中国经济的长期保持快速增长，表现出了极度恐慌和不安，由此引发了“中国威胁论”，人为地给中国企业海外并购制造了一些障碍。